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可转债的投资价值

2019-06-30 15:58   来源:未知   作者:admin

  投资建议放在前面,建议洲明科技的投资者,把手里的股票换成$ 洲明转债 ( SZ123016 ) $,原因在文中。

  如果不行使转股权,那么可转债就是一种利率比较低的债券,以洲明转债为例,第一年利率 0.5%,此后每年递增 0.3%,直到 2%,最终赎回价是发行价格的 110%。套用债券的计算公式,洲明转债的回报率是 2%,假如按照 5% 的折现率计算,洲明转债的债券部分发行时的价值是 87.35。债券部分价值是可转债的最低价值,如果低于这个价格,那么只要持有至到期就能获得超过折现率的收益。

  如果要行使转股权,那么可以在可转债发行一段时间后,以初期约定的价格转换成股票。以洲明转债为例,从 2019-05-13 至 2024-11-07,可以以 9.45/ 股的价格,将可转债按照面值全部转换为洲明科技的股票,转股操作是 T+0 的。

  值得一提的是,在转股期间,如果期间连续 30 个交易日内有 15 日股价超过转股价的 130%,则公司可以强制按照债券面值 + 当期利率赎回,投资者需要在赎回之前及时完成转股,不然会损失惨重。

  首先,需要关注 转股溢价率 这个指标。这个指标代表了现价购买转债,立刻转换成股票,获得股票的价格比直接买股票高了多少。如果转股溢价率为负,说明通过可转债持有股票比直接买股票便宜,反之,则说明可转债比股票贵。

  1、价格较低时有保护作用,因为底价在 90 左右,因此在价格在 100 多一些的时候有比较好的保护作用,但如果在 130+,保护作用就非常有限了。下图的雨虹转债是保护作用的典型代表(黄线是雨虹转债):

  1、一定要买长期看好的股票,当做股票的替代品来进行投资,可转债的核心价值只是一份保险。

  如果投资的股票有长期潜力但市场暂时不认可,可转债是一个正好合适的投资途径。20-30% 的跌价保护看起来效果不大,似乎遇到雷早就可以跑了,但实际上有时熊市来了,不知不觉股价就已经跌了不止 30% 了,而且跌了以后都有可能没搞清楚为什么,这种情况下可转债的效果就非常好了,可以防范难以察觉的重大风险。

  1、溢价率 -4.54%,负溢价率保证了洲明转债的收益绝对不会低于洲明科技的股票,锁定期只有一周,如果是看好洲明科技未来的投资者,这个差价不赚白不赚。

  2、洲明转债价格 131.52,不算低,但相对于 90 元的底价,也能保证损失不会超过 30%,免费的保险,不要浪费。

  其实东财转债也是负溢价率,不过只有 -0.32%,现在已经在转股期了,转债 140+ 的价格,保护效果也有限,所以不算很有价值,但买了也不亏。